【券商聚焦】交银国际削中国平安(02318)目标价6.7%至70港元 维持“买入”评级

交银国际发研报指，中国平安将于8月23日公布半年度业绩，该行预计代理人数量延续下降趋势；产品结构上短储占比上升，重疾险占比下降，新业务价值率延续同比下降趋势；预计上半年新业务价值同比下降30%。财险业务综合成本率同比小幅上升，主要由于信用保证险业务质量受到疫情带来的负面影响。预计上半年归母营运利润/净利润同比分别下降3%/25%。

该行认为公司代理人队伍尚未企稳，“渠道+产品”双轮驱动的寿险改革仍需时间体现成效；而从外部环境来看，疫情的影响呈现反复态势，股市疲软使得投资端承压。

交银下调新业务价值增速预测，预计2022年同比下降17%。基于0.75倍2022年P/EV，该行将目标价从75港元下调至70港元。维持买入评级。