【券商聚焦】高盛维持药明康德(02359)买入评级 指其次季业绩超预期

2022-07-28 11:33:33 金吾资讯 

高盛发研报指,根据7月11日发布的盈喜公告,药明康德(603259)2022年第二季度销售额将达到92.8亿元人民币(同比升66.2%,环比升9.5%),高于该行预期的89.48亿元人民币,主要由COVID-19商业项目推动(同比增长18.3%,不包括约27亿元人民币的COVID收入)。

由于运营效率的提高,毛利率增长了36.8%(同比提升14个基点,或按固定汇率计算则同比提升258个基点)。剔除一次性收益(如投资收益,SBC),非IFRS核心利润同比增长67.3%,这反映出公司对销售和管理成本的持续控制更好(占收入9.4%,而第一季度占比为10.4%,2021年第二季度为12.6%)。

研报续指,次季强劲业绩表明,该公司的CRDMO商业模式的高效率,以及由强劲的美国销售(环比升25.5%)主导的全球服务的弹性,尽管有一些COVID的中断。管理层尚未提供2023年的销售指引(可能在22年第四季度给出,高盛料同比提升10.1%),但对于21-24年销售CAGR的预测仍维持在34%。

高盛将2022-24年度盈测调整4.3%/0/0.1%,以反映更新后的公司指引方针。维持该股买入评级,目标价续看161港元。

(责任编辑:岳权利 HN152)
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