【券商聚焦】瑞银维持华虹半导体(01347)“沽售”评级 料其仍受市场需求疲软影响

瑞银发研报指，华虹半导体(01347)认为终端消费市场需求放缓影响可，并正积极寻找提价机会。但在当前宏观不确定性、无晶圆厂库存持续去库存、及代工供需正常化的背景下，该行认为影响将反映于供应链层面，而公司消费电子产品的敞口较高（收入占比为65%）。预计公司产能利用率将在第四季开始调整，并在2023年下滑至80%-90%。

该行将2022-23年基本每股盈测上调18-26%，以反映近期经营情况及毛利率下滑速度慢于预期；目标价从16港元上调9%至17.5港元。该行现预测预测2023-26年净资产收益率平均为6.2%。但代工供应紧张缓解时，需求及定价环境的不确定性依然存在。维持“沽售”评级。

该行续指，公司第二季收入环比增长4%至6.21亿美元，高于增长指引的约6.15亿美元，主因广泛需求复苏及产品均价改善。此外，公司第三季收入增长指引为环比增长0.6%，该行预计其代工定价能力将进一步减弱，考虑到下半年代工供需格局发生变化，预计其2023年或遇定价下行风险，8/12英寸均价至2023年将下降6%/5%，2023-24年毛利率或跌至26.5%/24.7%。