麦格理发研报指,宝胜国际(03813)7月收入增长略有改善。具体来看,7月份,鞋类和纺织品供应商的销售增长再次达到两位数。鞋类的增长较之服装更为强劲,因为该行认为2021年越南南部供应中断对鞋类的影响更大。尽管阿迪达斯表示,7月份线下零售客流量恶化,但宝胜的收入略有改善。
裕元集团的零售子公司宝胜7月营收同比下降13.5%,环比下降8.6%。该行认为,与第二季度相比,运行增长率的改善似乎与阿迪达斯在大中华区的直接零售表现相一致。该行预计阿迪达斯斥资4亿欧元清理中国零售商的库存应会缓解宝胜和滔搏的库存压力。此外,裕元的制造业务出现急剧回升。7月制造业收入同比增长59.4%(较之7月20日增长47.9%)。
研报续指,基于对库存的担忧以及料2023财年订单能见度较低,麦格理将申洲国际(02313)降至中性评级。该行表示更看好库存控制严格的国内运动服装品牌,予李宁(02331)为首选。
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