【券商聚焦】中信证券维持吉利汽车(00175)“买入”评级 料混动放量将带来重要投资机会

中信证券发研报指，吉利汽车(00175)2022年实现营业收入581.8亿元，同比增29.2%，环比增2.8%；实现归母净利润15.5亿元，同比跌34.8%，环比跌37.1%；若扣除股权激励费用8.5亿元和极氪汽车亏损在公司报表层面的影响约4亿元，则实际归母净利润约28亿元，符合预期。该行续指，吉利帝豪L雷神动力版有望成为吉利在PHEV市场扭转战局的车型，该行建议持续关注其销量潜力。一旦雷神动力在帝豪L上取得成功，后续吉利汽车将有较大希望继续将该技术移植到其他既有的燃油车型上，成功实现插混化+电动化转型。

受原材料价格上涨和公司新能源化趋势导致成本一定程度上升等的影响，该行调整公司2022/2023/2024年归母净利润预测至55/100/140亿元（原预测为70/100/140亿元），对应每股盈测为0.6/1.0/1.4元。公司产品新能源化已全面开启，在雷神动力系统加持下混动产品有望持续放量，并在规模化效应下进一步提振利润。考虑到公司过往3年PE估值中枢约22倍，给予公司2023年22倍PE估值，对应目标市值2200亿元（约合2500亿港元），对应目标价25港元，维持“买入”评级，重点推荐。