【券商聚焦】交银国际削中国外运(00598)目标价7%至2.6港元 维持“中性”评级

交银国际发研报指，中国外运2022年上半年实现净利润23亿元人民币，同比增长7.6%，尽管收入下降10.5%至552亿元人民币。然而，上半年的营业利润率同比提升1.1个百分点至5.5%，主要是由于公司减少了部分低利润率的业务。管理层建议派发中期股息每股人民币0.1元，派息率为32%。

管理层预计，随着西方国家需求增长放缓以及海运和空运运力的增加，海运和空运运价可能会继续下跌。交银认为这可能会令货代业务的利润表现承压。鉴于持续拓展新的行业，交银预计专业物流的利润和业务量将在下半年进一步反弹。

交银仍然看好中外运长期的业务前景。但鉴于目前货运代理业务的下行趋势，交银维持中性。交银将目标价从2.80港元略微下调至2.60港元，基于4.3倍2023年预计市盈率。