【券商聚焦】中信证券维持中海物业(02669)“买入”的评级 指其上半年业绩兑现增长

中信证券发研报指，中海物业(02669)2022年上半年实现收入58.1亿港元，同比增长35.3%。实现归母净利润5.2亿港元，同比增长32.7%。公司上半年实现了业绩的快速成长，且在政企合作拓展以及公建领域的优势开始显现，该行认为国企的相对优势将长期存在，并得以支持公司的未来成长。

该行维持公司2022/23/24年每股盈利预测为0.42/0.59/0.81港元，公司当前市盈率估值处于上市以来的20%分位数，参考可比企业如华润万象，保利物业，招商积余的20-31倍2022年PE估值（中信证券(600030)研究部预测），给予公司2022年28倍的目标价，即11.8港元，维持“买入”评级。

截至2022年中期，公司有在管面积28720万平米，相较2021年底净增加2720万平米。公司2022年上半年毛利率15.1%，相较于去年同期略微下滑1个半分点，其中基础物业管理板块的毛利率比去年同期略微下降0.7个百分点，基本实现了物业服务板块盈利能力的稳定。行业竞争格局的变化，国有物管龙头，不仅享有传统意义上外拓的背景优势，更有了中高层职位更稳定，品牌可持续性更强等新优势。而且，在过去一段时间的发展中，公司也充分学习了民营企业的优势，例如开始积极开展第三方外拓。该行认为，2022年下半年之后的很长时间，包括公司在内的国有物管龙头，市占率还将持续提升。