【券商聚焦】交银料拼多多(PDD)Temu中长期GMV区间为150亿至500亿美元

交银国际发研报指，拼多多在9月1日正式上线跨境电商平台Temu，早期模式类似SHEIN，供应链基础是核心。

目前国内电商平台在海外地区年交易规模较大的主要包括阿里旗下的速卖通和Lazada。Temu业务还在雏形，长期或和现有跨境平台形成差异化。对标阿里速卖通及SHEIN，交银估算中长期，Temu GMV区间为150亿-500亿美元。

交银认为公司发展跨境电商业务具备资金优势，供应链端有多年连接国内各大产业带的积累，后续流量运营方式仍有待观察。

Temu风险：供应链发展不及预期、地缘政治、流量/跨境物流成本上升、产权保护、本地化等。