交银国际发研报指,拜登签署一份国家生物技术和生物制造倡议,确保可以在美国制造所有在美国发明的东西。
美国重拾制造并非易事,缺乏人才:2021年美国制造业就业人数占非农就业人数8.3%,比2009年9.1%降低0.8个百分比。预测到2025年,中国理工科博士毕业生几乎是美国2倍。
医药制造重回美国将抬高美国药价:中国拥有完善的化工产业链和工程师红利,制造成本相较美国更低。美政府试图通过《通胀削减法案》降低药价,也与此次药物制造重回美国相冲突。
中国CXO企业布局海外工厂,来应对美国政策的不确定:药明生物已在美国、德国、爱尔兰投资建厂。药明生物和药明康德(603259)计划在新加坡建厂。
投资启示:中国CXO企业国际化稳步推进,中短期业务进展顺利。药明生物(2269HK/买入),药明康德(2359HK/未评级)估值性价比高。
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