【券商聚焦】光大证券维持华润置地(01109)“买入”评级 指其打开保租房REITs融资新渠道

光大证券发研报指，9月22日，华润置地(01109)发布公告称拟分拆旗下位于上海的2个保障性租赁住房项目作为基础设施类公募REIT底层资产上市。央企首单保租房REIT，打开基础设施资产盘活新渠道，提高资产盘活效率，融资方式更加多元。

该行表示，REIT发行丰富公司以股权为基础的融资方式，使公司融资方式及平台多元化，并减少对传统债务融资方式的依赖。如该渠道使用持续提升，将有效助力公司盘活基础设施资产，提高资产周转率，进一步增强公司的滚动投资能力，提升长期经营表现。同时，公司认购本次REIT的34%发行份额后将继续获取底层项目产生的运营收益，项目股权公允价值的变动亦将对公司的利润产生正面的影响。长远而言，公司将继续受惠于基础设施REIT的业务前景及业绩，透过作为基金份额持有人以分派方式收取稳定回报。

该行表示，公司作为央企地产，信用优势明显，融资渠道畅通，土储充沛，经营性不动产业务稳健发展提高抵御风险能力，关注REITs对存量运营板块的估值重塑作用。维持公司22-24年预测核心每股盈利为3.82元、4.17元、4.84元；现价对应22-24年市盈率核心估值分别为7.5/6.9/5.9倍，维持“买入”评级。