光大证券:首予361度买入评级 目标价5.03港元

2022-09-30 10:14:31 新浪网 

光大证券发布研究报告称,首予361度(01361)“买入”评级,预测2022-24年营业收入为69.73/80.22/91.56亿元,归母净利润为7.19/8.35/9.62亿元,看好在赛道景气、国潮崛起趋势及自身品牌升级背景下公司未来的成长性,目标价5.03港元。361度定位于大众、高性价比的运动鞋服市场,产品在核心科技驱动下不断升级,经营质量取得明显改善。

361度主品牌方面,产品:跑鞋作为公司拳头系列矩阵完整,定位大众、高性价比市场,推出的碳板竞速家族系列助力马拉松跑者斩获个人最好成绩。同时公司通过持续推进科技创新投入、驱动产品革新,近年来研发费用率位于3-4%左右、高于同业;渠道:线上增长亮眼,2022H1线上收入占比为21.4%、收入同比增长60.3%,线下收入同比增长9.65%;营销:公司已连续四届成为亚运会官方合作伙伴、23年杭州亚运会期待继续扩大声量,且公司自主创立跑步和篮球自有赛事“三号赛道”、“触地即燃”等。

361度儿童方面,2016-21年公司成人/童装收入CAGR为2.16%/11.19%,未来在“双减”政策助力下,儿童愈发注重加强体育运动,童装业务景气度有望继续向上。产品:延续主品牌的专业运动基因,2022年4月成为中国跳绳国家队官方合作伙伴,同时与多款知名IP的联名丰富产品的时尚潮流性;渠道:近年来为扩充儿童业务规模,童装门店加速拓展,截至2022年6月末童装门店数量达2097家、较年初增加10.6%。

(责任编辑:王治强 HF013)
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