【券商聚焦】中信证券维持阿里巴巴(09988)“买入”评级 指降本增效成效超预期

2022-11-22 09:21:57 金吾资讯 

中信证券发研报指,2023财年第二季度,阿里巴巴(09988)核心电商GMV及CMR(客户管理收入)降幅环比收窄,尽管短期内消费仍然存在不确定性,但长期随宏观环境改善和防控政策优化有望带来消费大盘回暖,GMV和CMR之间的增速GAP有望收窄。利润端,本季度公司实现调整后EBITA361.6亿元(YoY+29%),降本增效持续超预期,淘特、淘菜菜及盒马累计减亏49亿元,国际商业减亏15亿元,本地生活减亏30亿元。随着公司整体进入高质量增长阶段,降本增效将作为长期战略继续实施,有望带来利润端的持续改善。此外,公司额外增加150亿美元回购计划,彰显长期发展信心。

考虑到消费复苏相对温和,以及公司持续推进降本增效和业务减亏,该行略下调集团2023~2025财年收入预测至8,634亿元/9,334亿元/9,955亿元,同比+1%/+8%/+7%;略上调2023-2025财年净利润(Non-GAAP)预测至1,311亿元/1,554亿元/1,688亿元(前值为1,282/1,483/1,628亿元),同比-4%/+19%/+9%。该行认为,2022年以来互联网行业政策持续释放积极信号,叠加2023财年基本面修复的预期,公司估值压制正逐渐得到缓解。展望未来,宏观经济及消费大盘的回暖有望带动电商业绩修复,云计算、创新业务等也有望带来增量贡献,从而成为公司股价上行的催化。该行对公司在中国数智化进程中的持续领先保持乐观。该行给予公司2023财年美股目标价129美元、港股目标价126港元,维持公司港股及美股“买入”评级。

(责任编辑:崔晨 HX015)
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