【券商聚焦】申万宏源首予阜博集团(03738)“买入”评级 目标价6.104港元

申万宏源发研报指，阜博集团(03738)是海内外数字内容资产保护和交易领域的龙头SaaS服务商。当前，公司传统内容保护业务基本盘稳固，社交媒体变现业务和API服务业务有望逐步落地带来增量贡献。

该行预计22-24年阜博集团总营业收入为14.20亿港元，20.21亿港元，及28.51亿港元，同比分别增长107%,42%及41%；22-24年公司经调整净利润为1.01亿港元，1.47亿港元及2.33亿港元，同比分别增长59%，46%及59%。市销率估值法下，该行给予2023年行业平均6.4倍市销率，目标市值129亿港元，目标价6.104港元，首次覆盖给予“买入”评级。

阜博集团是数字内容资产保护和交易领域的SaaS服务商。2022年，阜博完成收购粒子文化及附属公司61.18%股权，旨在拓展中国大陆市场。全球视频行业的DTC浪潮，和UGC高速发展，版权保护需求扩容。阜博传统内容保护业务基本盘稳固，海外的社交媒体平台变现业务和国内的API服务业务有望逐步落地带来增量。今年三季度公司收入4.08亿港元，同比增130%，剔除粒子并表增厚业绩的影响，仍实现同比增51%的增长，其中中国内地市场收入同比增387%，三季度美国市场收入同比增速35%。