【券商聚焦】高盛维持新世界发展(00017)“买入”评级 看好其债务回购举措

高盛发研报指，新世界发展(00017)于近日宣布一项资本管理活动，即以低于名义未偿还金额的价格回购8.36亿美元的债务，包括永久性债券。具体来看，将以2.5亿美元回购2030年和2031年票据，即6亿美元2030年到期的4.5%有担保票据，以及2亿美元2031年到期的3.75%可持续发展票据；同时，将通过子公司(00659)以3.36亿美元回购6.5亿美元4.25%的2029年到期担保票据，以及以2.5亿美元的价格回购13亿美元的永续债券。

管理层称，该举措将有助于改善资本成本、债务状况并降低杠杆率，同时还以高于市场价格的价格向债券持有人提供流动性资金。该行预计，举措完成后，可将净杠杆率从约72%的水平降低0.6个百分点，随后将资产净值提高0.3%。此外，债务总额减少或将推动23-25财年每股收益提升约1%。

该行认为，在每股股利削减或股权问题显现以前，管理层仍有几个杠杆可以拉动，例如削减资本支出、更多资产出售等。由于该股即使在反弹之后，仍提供约10%的收益率，为房地产开发商中最高的水平，该行认为市场仍以一定概率对每股股利削减或股权重组的可能性进行贴现，但在本公告发布后应该会降低概率。该行维持新世界(600628)发展“买入”评级，维持34.6港元目标价。