国泰君安:维持康方生物-B增持评级 合作将利于最大化开发AK112海外价值

2022-12-07 17:04:06 新浪网 

国泰君安发布研究报告称,维持康方生物-B(09926)“增持”评级,2022-24年收入预测为14.03/21.82/31.4亿元。本次海外授权康方将获得5亿美金首付款,交易总额有望达50亿美金。AK112现已成为SUMMIT核心管线,SUMMIT配股支付首付款,增厚康方在手资金,合作双赢,将更有利于海外价值发现。

报告主要观点如下:

公司公告,康方将授予Summit Therapeutics于美国、加拿大、欧洲和日本的开发和商业化依沃西(PD-1/VEGF双抗)的独家许可权,康方将获得5亿美元首付款;包括开发、注册及商业化里程碑款项付款,该交易总金额有望高达50亿美元;此外,未来还将收到销售净额的低双位数比例提成作为特许权使用费。未来,产品在SUMMIT许可地区内的试验开发及监管事宜的所有费用,皆由SUMMIT承担。

AK112现已成为SUMMIT核心管线,SUMMIT配股支付首付款,增厚康方在手资金。

SUMMIT成立于2003年,其专有Discuva平台旨在探索新机制抗生素,研发进展最快的药物为处于pre-clinical的抗感染药。与康方签订协议后,AK112成为其管线唯一临床阶段产品,计划2023Q2开展NSCLC临床;同时,SUMMIT发起5亿美金配股增发融资交易,预计大股东Duggan和二股东Maky Zanganeh将参与,配股成功率较高,未来收到5亿美金首付款,将加大助力期推动AK104商业化及管线多个产品临床推进。

CEO Mr.Duggan为SUMMIT灵魂人物,本次合作将利于最大化开发AK112海外价值。

SUMMIT现任CEO Robert W.Duggan先生,是生物医药领域的资深投资人和企业家,于2019年加入SUMMIT,曾在Pharmacyclics任职董事会主席兼CEO,主导了Ibrutinib多个亿元级别的合作和授权交易,包括2011年与J&J的合作,以及在2015年以210亿美元将Phaymacyclics出售给AbbVie的交易。

本次与康方的合作,预计Duggan将通过认购配股大幅参与其中,彰显其对于AK112双抗在肺癌领域潜在价值的认定。SUMMIT虽不是MNC,但CEO重视AK112,且通过本次合作,公司主席夏瑜博士将委任Summit董事会成员,这将更利于AK112海外开发的全速推进,预计本次合作也会推动AK112未来潜在更大授权价值的发现。

(责任编辑:王治强 HF013)
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