【券商聚焦】瑞信维持中国平安(02318)“跑赢大市”评级 料重新开放利好其业务复苏

瑞信发研报指，中国平安(02318)2022年11月总寿险保费下降2.5%，意味着11月同比下降1.3%，或因受续保拖累。在代理人和银保的双重推动下，按年化保费等值(APE)计算的新业务(NB)销售额已重回正值区域。机构员工人数环比基本稳定，约为44.5万人。预售势头表现稳健，进展顺利。自12月13日起，公司将重心转移至增加利润率更高终身寿险产品。在23年第一季度，该行预计公司新业务价值(VNB)同比增长中高个位数。稳固的复苏需要耐心，因长期保护需求仍需时间才能回升。

该行续指，财险保费在首11个月中增长11%，意味着11月同比增长6.3%。增长放缓或因受到新车销售疲软的汽车板块拖累。综合成本率(CoR)方面，来自信用保证保险方面的压力或将持续。此外该行分析师认为，预计中国将在未来三个月内加快重新开放的进展，此对人寿保险公司而言利大于弊：利好点主要在供应端（例如，线下代理招聘计划），预计需求方面(尤其是长期保护需求)将以较慢的速度恢复。但新冠感染病例的增加或带来索赔压力，主要是医疗保险。维持“跑赢大市”评级与62.5港元目标价。