云音乐股价创近10个月新高 机构:料去年亏损大幅收窄 今年单季扭亏为盈

2023-01-05 13:31:28 财联社 

财联社1月5日讯(编辑 周新旸)云音乐(09899.HK)近期走势亮眼,其股价在5日盘中一度突破100港元,创下近10个月来新高。

截至发稿时,云音乐(09899.HK)涨10.66%,报94.95港元。

云音乐近期走势

对于云音乐近期的表现,德邦证券在周四(1月5日)的研报中指出:料云音乐在2022年收入稳健增长,亏损大幅度收窄。

广发证券不久前的点评称,云音乐流媒体流量稳定,竞争格局稳定;订阅业务增长稳健,逐渐进入利润释放期,首予“买入”评级,目标价125港元。

德邦预计,2022年公司实现营业收入89.98 亿元,同比增长29%;其中在线音乐服务、社交娱乐服务及其他业务分别实现收入37.27 亿元、52.71亿元,同比增长13%、42%;预计实现营业成本77.77 亿元,对应毛利率13.6%,同比大幅度提升11.6pct。

在费用端相对稳定的预测下,预计公司最终实现Non-IFRS 口径下净亏损3.55 亿元,净亏损率同样大幅度收窄。其中,预计公司22Q4 单季度实现营业收入23.82 亿元,同比增长26%;实现营业成本20.32 亿元,对应毛利率14.7%,环比维持优化。

研报还认为,“五月天”等艺人回归,非独家版权时代内容短板持续补齐。公司于1月3日宣布与相信音乐达成战略合作,获得其旗下全量音乐版权授权,包括五月天、李宗盛、刘若英等众多知名艺人作品,达成又一重要版权的回归。

此外,用户可在三个月内限时畅听相信音乐全部歌曲,在短期内或驱动用户数量增长,并在后续付费墙的扩张下,有望驱动付费率的进一步提升。公司也在2022 年11 月24 日达成了与日本的综合性娱乐公司爱贝克思集团(旗下艺人包括滨崎步、大冢爱、幸田来未等)的续约协议。

2023年有望单季度扭亏为盈

都以云音乐的盈利预测与投资建议,德邦表示,考虑到公司近期经营情况,及2022年以来较好的成本控制,调整公司2022-2024年营业收入预期至89.98/113.01/138.92 亿元,同比增长29%/26%/23%;调整Non-IFRS口径下净利润预期至-3.55/-0.45/6.22亿元,隐含预期公司有望在2023年实现单季度的扭亏为盈,和2024年实现全年的扭亏为盈。

德邦看好公司在独家版权制度取缔后,逐渐补齐重要版权,并持续优化内容成本;亦看好公司基于独立音乐人的储备,和在自制内容上的投入,形成差异化的内容供给,驱动在线音乐业务的稳步发展,收入规模逐步扩展,经营杠杆逐步释放,盈利能力逐步体现,维持对于公司的“买入”评级。

(责任编辑:王治强 HF013)
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