【券商聚焦】招银国际升哔哩哔哩(BILI)目标价2%至30美元 维持“买入”评级

招银国际发研报指，哔哩哔哩(BILI)于3月2日公布去年第四季度业绩。去年第四季度总收入同比增长6%至61亿元人民币，符合招银国际/市场一致预期。2022年全年收入同比增长13%至219亿元。本季度经调整净亏损同比收窄21%至13亿元，优于招银国际/市场预期的亏损16亿元/14亿元。全年经调整净亏损从2023年的55亿元扩大至2022年的67亿元，主要因高毛利的手游和广告业务表现疲软所致，以及公司在游戏自研能力上的投入。

展望2023年，公司指引总收入有望同比增长10-19%至240-260亿元，其中广告和VAS收入增长将快于整体收入增长。高质量用户增长、商业化改善和成本优化依然是公司在2023年业务发展的重点。该行将公司23/24才能经调整净亏损的预测缩窄至37/12亿元(前值：42/18亿元)；基于SOTP估值，将目标价上调2%至30美元。维持买入评级。