【券商聚焦】华泰证券维持港交所(00388)“买入”评级 微升盈利预测反映长期韧性增强

华泰证券法研报指，香港交易所(00388)23年第一季度收入/归母净利润为55.6亿/34.1亿港元，同比增速18.5/27.7%，环比增速6.9/14.4%。本季度净投资收益增至15.4亿港元，环比提升64.5%。交易费结构调整和上市需求递延拖累公司费用类收入环比降低。

该行预计，公司短期仍将受益于海外高利率；随着香港和内地市场互联互通加深、产品逐渐丰富、交易机制优化创新、上市规则改革显现成效，公司长期优势和综合竞争力有望增强。该行微调公司2023/2024/2025年归母净利润预测至141亿/150亿/162亿港元（前值：138/151/163亿港元）。维持基于DCF（50年预测期，折现率5%）的目标价415港元，对应2023年37倍PE，维持“买入”评级。

该行认为，公司估值2022年10月底触底反弹至1月后回调，截至4月26日收盘，公司股价从1月高点回调11.9%，同期恒生指数下降7.6%，公司表现弱于指数可能与市场成交走弱有关。公司估值已处于2009年以来的估值中枢以下，但超额收益或仍需等待市场情绪回暖。