【券商聚焦】招银国际重申中国平安(02318)“买入”评级 新会计准则下净利润大幅提升

招银国际发研报指，中国平安(02318)于26日公布自1月1日起新会计准则实施下的一季度业绩，寿险新业务价值同比增长8.8%，远超市场此前预计为中低单位数的增长预期。若排除精算假设变动等因素，公司一季度寿险新业务价值同比增速达21.1%，对应个险、银保及创新等各销售渠道均实现较快增长。在新会计准则(IFRS17)的实施下，公司一季度净利润和净资产相较去年同期(经调整后)实现大幅增长，其中一季度归母净利润同比+48.9%，归母股东权益同比+5.2%。

展望2023年，该行认为公司此前为期三年的寿险改革成果将推动公司寿险新业务增长动能于23年2-4季度实现持续回升。基于公司新业务增长的良好势头。该行将23-25财年新业务价值预测进一步上调5%。看好公司在寿险新业务增长动能回升的带动下，寿险合约服务边际(CSM)进一步改善，助力集团整体营运利润实现可持续增长，并支撑股息率长期稳健发展。截至4月26日收市，公司股价交易于51.55港元，对应23财年0.5倍P/EV及23财年0.8倍市净率水平，低于公司2年/5年平均P/EV0.52/0.82和2年/5年平均市净率0.89/1.43的水平，估值具备吸引力。重申买入评级，目标价80.30港元。