【券商聚焦】高盛维持网易-S(09999)“买入”评级 料二、三季度将推出大量高质量游戏

高盛发布研究报告指出，5月20日晚上网易-S(09999)举办了年度旗舰游戏发布会，会上展示了30多款游戏，其中包括11款新游戏，其中4款将在接下来的两个月内发布。6月和7月将有大量新游戏上线。该行给予网易目标价为107美元/167港元，维持“买入”评级。

该行指出，“逆水寒”手游版是网易2023年旗舰游戏，已有3700万预注册用户，并计划于6月30日发布；该行预计该游戏在首12个月内的总收入为56亿元人民币。该行认为1）游戏体验：更多的单人模式，包括超过100个小时的叙事和小游戏。2）付费方式以较少侵入性的方式呈现，传统的付费获胜元素不那么明显。然而，3）领先的图形技术受到小屏幕和手机规格限制，4）生成式人工智能是一个亮点。

对于2023年第一季度，该行计集团收入同比增长9%，达到257亿元人民币，其中游戏收入同比增长8%，其中移动游戏增长强劲（同比增长14%）（“蛋仔派对”在2023年第一季度预计将达到约25亿元人民币的收入，抵消了PC游戏的疲软（同比下降4%），因为终止了与暴雪的合作伙伴关系）；运营利润同比增长9%（27%的运营利润率），因自主开发的“蛋仔派对”在和良好控制的销售和市场费用结构对利润产生积极影响。