【券商聚焦】大和维持美团(03690)“买入”评级 指KeeTa在总成本方面更具价格竞争力

大和发研报表示，美团(03690)的KeeTa应用程序已经上架应用商店，每位新用户可获得300港元的优惠券。美团计划在2023年底之前将其服务扩展到香港全境。目前在香港，Deliveroo和Foodpanda是两大主要的外卖平台；该行预计随着KeeTa的推出，竞争将在短期内加剧，因为KeeTa在总成本方面与竞争对手更具价格竞争力。考虑到目前香港订单密度可能较低，该行认为每个订单的送餐成本将高于中国，并伴有较高的用户补贴。然而，该行并不担心香港市场的亏损，因为与中国相比，香港市场规模较小。该行认为香港是美团在扩张至东南亚等海外市场之前的首个试点城市。

该行保持EPS预测不变。该行维持“买入”评级，并基于2023年预计FD收入的5倍PSR、2023年美团闪购收入的4倍PSR、2023年实体店、酒店和旅游业的18倍PER、2023年新项目收入的0.35倍PSR以及2023年美团优选收入的3倍PSR，给出基于SOTP模型的目标价为205港币的目标价。