【券商聚焦】高盛维持香格里拉(00069)“卖出”评级 指其或者在营运现金流转为正后恢复派息

高盛发研报指出，在大中华消费与休闲企业日活动上与香格里拉(00069)管理层进行了讨论，得到以下结论：1）2023年第一季度国内需求迅速恢复，每间可出租房间平均收入（RevPar）已恢复至疫情前水平的85-95%；2）在香港，酒店RevPar在2023年第一季度也恢复至2018年水平的85-95%，部分得益于岛上香格里拉酒店完成的扩建和翻新项目后的ADR上升；3）预计集团的EBITDA将在2023年达到2019年的水平。在资本配置方面，将考虑对现有酒店进行扩建与翻新以提高ADR并在更高端酒店市场更好地竞争，偿还债务以应对较高的借款成本，或者在2023年营运现金流转为正后恢复派息。

该行指，虽然预计未来几个季度旅游需求将持续恢复，但该行更看好华住集团(01179)和锦江国际，因为它们在短期内对RevPar恢复具有更好的经营杠杆，并且是连锁酒店整合和供需失衡所带动的行业周期上行的受益者，维持其“卖出”评级。