【券商聚焦】交银国际指2季度电商大盘略好于预期 偏好有GMV增量的平台

交银国际发研报指，6月/2季度实物电商网上零售额同比增7.1%/14%，6月，家电、手机品类改善趋势持续，在主要电商平台交易规模的同比增速较预期亦有1-2百分点的提升。线下接触类消费恢复快于其他品类的趋势持续，2季度/6月餐饮消费同比增30%/16%。

该行于近期发布了阿里巴巴和京东的2季度业绩预览，GMV增速略好于此前预期，预计2季度：阿里巴巴GMV/客户管理收入（CMR）增7%，京东零售GMV增6%，较自营收入增速高5个百分点。

电商复苏节奏跟随宏观经济趋势一致，家电等大额消费在大促期间以得到释放，3季度淡季大盘增速或继续承压。基数较大的平台增速转正，用户有所回流，但考虑市场竞争激烈，中长期增长前景仍有压力。该行偏好有GMV增量的平台，维持行业偏好：拼多多（PDD，买入）>阿里（BABA/09988，买入）>京东（JD/09618，中性）。