【券商聚焦】天风证券维持阅文集团(00772)“买入”评级 指其拥抱AIGC打造IP生态

天风证券发研报指，阅文集团(00772)披露FY23中期业绩公告，运营效率改善下盈利能力提升。上半年公司总收入为32.8亿，yoy-19.7%；毛利率为48.9%，yoy-3.6pcts；经营利润为3.1亿元，同比+23.8%；经营利润率为9.5%，yoy+3.4pcts；归母净利润为3.8亿元，yoy+64.8%。

该行认为阅文组织架构升级，全面拥抱AIGC，有望充分赋能公司业务发展。公司业绩短期有望受益于23年内容端供给加速，长期有望依托IP生态链成长为全球顶尖的文化产业集团。

考虑到公司新剧上线节奏、新游流水仍存在一定不确定性，该行预测2023E-2025E Non-IFRS净利润分别为13.8/16.2/19.4亿元，前值为14.7/17.2/20.4亿元，维持“买入”评级。