【券商聚焦】国海证券维持美团(03690)“买入”评级 料Q3营收同比增长22%

金吾财讯 | 国海证券(000750)发研报指，预计美团(03690)2023Q3实现总营收764亿元（YoY+22%，QoQ+12%）；核心本地商业营收572亿元（YoY+23%，QoQ+12%），其中餐饮外卖业务预计营收398亿元（YoY+18%，QoQ+12%），经营利润率15%（YoY+1pct）；闪购业务预计营收42亿元（YoY+44%），经营利润率-6%（YoY+9pct），到店酒旅业务预计营收128亿元（YoY+35%，QoQ+14%），经营利润率33%；新业务预计营收193亿元（YoY+18%，QoQ+15%），经营利润率-28%（YoY+14pct）。

该行长期看好公司在即时配送领域的核心壁垒以及本地生活业务中的高韧性，考虑到新业务亏损预期变化以及短期外卖单量增速放缓，基于谨慎性原则该行微调公司2023-2025年营收分别为2,793/3,457/4,165亿元，归母净利润分别为145/289/484亿元，Non-GAAP归母净利润分别为234/377/573亿元，对应摊薄EPS为2.3/4.5/7.5元；根据SOTP估值法，该行给予2024年美团合计目标市值11,027亿元，对应目标价177元人民币/190港元，维持“买入”评级。