摩根士丹利：予药明康德“增持”评级 目标价上调至165港元

摩根士丹利发布研究报告称，予药明康德(603259)（维权）（02359）“增持”评级，目标价由162港元上调至165港元，以反映未来几年收入增长放缓和资本支出减少带来的混合影响，以及高毛利产品类别的更大贡献改善毛利率预测。

该行表示，更新对公司预测模型，主要由于早期项目需求疲软，将今明两年的撇除COVID-19相关项目收入增长指引从约30%下调至20%以上。该行下调今年至后年药明康德收入预测各2.9%、10.2%和8.4%。期内净利润预测分别+0.5%、-7%和-4%，主要得益于利润率较高的GLP-1产品贡献增加，毛利率表现较好。资本支出预测由今明两年每年80亿人民币降至今年及打后不超过70亿人民币。