瑞银：予中国人寿“买入”评级 目标价降至14.5港元

瑞银发布研究报告称，予中国人寿（02628）“买入”评级，由于利率下行周期较长，将国寿内含价值长期投资回报率下调至4%，另上调风险贴现率至9%，以与其他保险公司的假设保持一致，目标价由16港元下调至14.5港元。

报告中称，公司去年业绩符预期，将其长期投资回报预测由5%下调至4.5%，同时将风险贴现率（RDR）由10%降至8%，可能是上市同业中最低。重述2022财年资料后，公司去年新业务价值同比增长12%，符合预期。公司内含价值（EV）达1.26万亿元人民币，较市场预期低约5%。根据旧会计准则，公司去年税后净利润同比跌34%至210亿元人民币，虽然胜市场预期，惟与该行预测基本一致。末期息跌12%至43分人民币，符合市场预期，意味着派息率达69%。