海通国际：维持东岳集团“优于大市”评级 目标价10.18港元

海通国际发布研究报告称，维持东岳集团（00189）“优于大市”评级，预计公司24-26年归母净利润分别为16.36、21.33亿元和25.62亿元（新增），目标价为10.18港元。

报告引述公司业绩，2023年录得约人民币144.93亿元的收益，同比减少27.63%。实现净溢利约人民币6.11亿元，同比减少85%；公司拥有人应占综合溢利约为人民币7.08亿元，同比减少82%。2023年毛利率降至16.81%，同比下降15.72个百分点。氟硅化工行业景气度较低，部分产品供给产能增加，而下游需求增长未达到预期，导致行业多个主要产品价格明显下滑，因此公司几个主要业务分部业绩皆有不同程度的下滑。

该行提到，公司基于氟硅化工产业链，保持着一定的研发强度。2023年，公司共有新增牌号产品101个，一大批高端材料新产品进入市场试样或小批量供应阶段，为公司提升产业高度和竞争力打下良好基础；新增授权专利81项，目前授权专利共620项；发布22项标准，其中2项国家标准、2项行业标准、1项地方标准、17项团体标准，目前公司主持发布的各类标准已达127项。2023年公司研发支出约为人民币9.35亿元，占收入比例为6.45%。