港股配置性价比凸显，全球资金再平衡行情或具备持续性

5月10日早盘，港股高开后保持强势，恒生指数涨幅一度超1.5%。值得注意的是，近期热度激增的恒生红利ETF（159726）现涨幅近2.5%。港股高股息板块全面走强，中国建材、中国太保(601601)、邮储银行、北控水务集团、中国财险、中煤能源等涨幅居前。

开源证券认为，本轮港股上涨主要由全球资金再平衡、外资回流驱动，伴随着港股持续上涨，资金面对中国经济预期变化也出现了相对积极的边际变化。涨幅显著的行业或个股多为外资此前较为熟悉的惯性配置权重股，或者此前空头集中催生空头平仓的标的。

对于当前的位置，开源证券认为，经过前期上涨后，港股市场仍处在估值合理偏低水平，恒生综指0.79倍PB-ttm、港股互联网2024年PE均值22.5x，意味着资金仍具备一定程度的估值容忍度。短期看全球资金再平衡趋势的持续性，中期仍取决于中国经济基本面趋势，有待地产超预期企稳、出口及制造业持续拉动中国经济企稳回升将驱动港股更为显著行情。

支持T+0交易的相关ETF：

1）哑铃策略防守端—恒生红利ETF（159726），低估值、高股息、“中特估”三重催化，聚焦银行、公用事业、煤炭等板块；

2）哑铃策略进攻端—恒生科技指数ETF（513180），高弹性、高成长，聚焦人工智能、平台经济、造车新势力等热门板块。

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